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  • 新冠肺炎疫情全球扩散 全球股灾 过度“金融化”

    发布时间: 2020-03-15 10:40首页:主页 > 投资理财 > 阅读()

      全球股灾引发全球金融市场大幅震荡,仿佛又一个2008年的金融寒冬逼近。2008年,全球金融危机作为一个历史节点,激发了人们对于美国金融霸权地位的批判性反思。2008年的金融危机更让人们清醒意识到:金融对于现代生活渗透之全面、深刻,意味着所谓的“金融化”现象已经远远超越了传统讨论中金融对于经济增长的作用。

      “金融化”作为一个专有名词,一般指经济体系中利润的创造主要通过金融渠道而不是贸易或者产品生产渠道实现。从抽象层面看,金融化的核心就是越来越多的经济活动不再遵循马克思笔下“资本-商品-资本”的增值过程,而是直接完成“资本-资本”的增值过程。

      “金融化”越多越好吗?答案显然是否定的。过度“金融化”带来金融高杠杆,将导致金融严重脱离实体经济在金融体系“空转”,进而形成高风险。

      20世纪80年代,美国企业经历大规模兼并、拆分重组,大量资本从衰落中的制造业退出,转向能获取更高利润的产业,主要是由金融、保险、房地产构成的所谓“火烧经济”(FIRE:Finance,Insurance,Real estate)。随着企业估值与华尔街的分析联系日益紧密,金融思维也更全面深刻地渗透到全社会。越来越多的美国人转向资本市场寻求财务安全和投资机会,不少中产阶层开始将住房视为资产,将养老金作为投资工具。可悲的是,2008年全球金融危机之后,不少中产阶级的房产和股市投资都化了泡影。

      经济危机是过度“金融化”趋势的严重表征,值得引起警醒。进入新世纪之后,全球发达经济体普遍出现一种现象:劳动收入在总收入中萎缩,产业资本与金融资本的力量对比在迅速向后者倾斜。尤以美国为代表的西方发达国家最为典型,这些国际金融越来越发达,金融化程度越来越高,这一方面助推了经济的繁荣发展,另一方面也容易导致经济脱“实”向“虚”,埋下经济危机的隐患。

      这次股灾的直接诱因是石油价格暴跌,究其根本,除了新冠肺炎疫情的影响,恐怕还是在于:美股本身的价格实在太高,严重偏离实体经济本身价值,价格泡沫的破裂存在必然性。法国著名思想家伏尔泰说过,“雪崩的时候,没有一片雪花是无辜的!”经济危机来袭之时,每个经济体都会觉得自己是受害者,但事实上,大家对危机的产生都负有或多或少的责任。

      作者:刘功润 (作者系中欧国际工商学院研究员、中欧陆家嘴国际金融研究院院长助理)

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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