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  • 2019年年报点评:投行优势突出业绩稳健增长

    发布时间: 2020-03-23 08:21首页:主页 > 评论 > 阅读()

      公司实现营业收入 431.40 亿元,同比增长 15.9%;实现归母净利润122.29 亿元,同比增长 30.2%。报告期公司加权 ROE 为 7.71%,同比增加 1.77 个百分点。经纪、投行、资管、自营、资本中介收入分别占 17%、10%、13%、39%和 5%。业绩主要由自营和投行业务驱动。

      市场日均成交额同比增长 40%,公司代理股票基金交易额 15.5 万亿元,同比增长 40.3%;代销金融产品 7783 亿元,同比下滑 11.1%。机构、个人代理买卖证券款占比分别为 45%、55%。公司成交额同比大幅增长,但经纪业务收入小幅下滑,预计主要由佣金率下滑所致。

      股权承销规模为 2798 亿元,市场份额 18.16%,排名行业第一。其中,IPO 承销金额为 451 亿元,再融资承销金额为 2346 亿元。公司债券(含可转债、可交换债)及资产证券化业务承销金额为 10015 亿元,同比增长 31%,市场份额 13.18%,排名行业第一。新《证券法》落地,公司债由核准制改为注册制,再融资松绑,预计公司债企业债发行规模、再融资规模显著提升,公司市场份额靠前,有望驱动业绩增长。

      自营固收类资产占净资本比重由去年末的 230.75%提升至 289.59%,自营权益资产占净资本比重由 28.91%提升至 48.40%。自营规模为3198 亿元,权益市场明显回暖,股指实现全面上涨,业绩稳健增长。

      资本市场改革持续,龙头券商在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势。公司整体表现符合预期,我们维持其 “增持”评级。

      市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性;金融监管趋严;市场竞争加剧;流动性紧张导致融资成本上升;创新推进不及预期等。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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